什么是ETF?

作者:孙宇晨 来源:www.5idf.cn 2020-11-08   阅读:

什么是ETF? 想要了解ETF,我觉得可以从原文著手。ETF的全名是Exchange-Traded Funds,而这三个字都有重要的意义。Exchange是交换,也有「交易所」的意思。Trade是贸易、买卖,所以traded是「被交易」、被买卖。Fund的中文是「基金」,在金融市场里面就是一种商品。所以ETF的中文,就是在「交易所」里面「被交易」的「基金」。

换句话说,我们可以在交易所内买卖ETF,而流程就跟买卖股票一模一样。既然要能供大众买卖,那ETF就必须是公开的基金,不能像私募基金一样把资金锁定,也无法排除任何投资人。就好像公开发行的股票,可以让民众自由购买,不能限制额度和时间。ETF所有的管理费、经理费、手续费…都在买进时先扣好了,所以ETF的持有人,随时可以决定赎回基金,也就是卖出。

要泡奶茶,我们可以用牛奶加红茶,可是问题来了,如果我今天走进超商,牛奶和红茶都很大一罐,而我只是想喝一小杯奶茶,那我怎么办? 我可以先混好,然后倒成很多杯,再拿一小杯就好。或者我也可以多付一些钱,直接去买别人泡好的奶茶。这个原理在ETF也一样,假设我们想要买美国的前500家公司,但是资金不足以各买一股,所以我们可以选择500家公司组成的ETF,但要多付一些手续费。虽然买家资金少,但同样可以依照自己的喜好,选择相应的ETF,这个特性使得ETF越来越火热。最早推出ETF的是Vanguard基金公司,而老板约翰伯格也被称为ETF之父,他主张「分散风险、降低成本、长期持有」,虽然刚开始被整个金融界讥笑,但现在的成果大家有目共睹。

非常多的ETF都是追踪「指数」,不管是公开指数或自订指数,所以ETF也叫「指数基金」。所谓买指数,意思就是买指数对应的ETF。美国有标准普尔500、道琼、那斯达克、费城半导体、罗素2000等。台湾最常见的是柜买指数。中国有上证、深成、创业等。香港有恒生、国企、红筹。英国有伦敦指数,新加坡有海峡指数..这一大堆股市指数,都有ETF可以买。而除了股市,还有各种债券、房地产、原物料、贵金属指数,甚至包含一些衍生性金融商品,五花八门。只要花一些钱,就可以买下全世界市场的一部份,这对投资人而言,是成本小而方便的工具。除了一般随指数涨跌的ETF,也有一些特殊ETF,例如单日反向或单日杠杆,但这类ETF风险较大,因此这边先不介绍。

由于ETF主要投资于指数,指数涨5%,那ETF也会涨5%,因此基金经理不用任何操作,不用选择公司,不用判断买卖点,只要依据指数调整各公司比例就好,所以这是一种被动投资。另外,也因为几乎没什么交易成本,所以ETF的管理费被杀到非常低,通常都只有不到0.1%。以追踪标普500的BBUS为例,它只收0.02%。(我没有这张ETF,也没有任何业务往来,只是刚好知道。)

除了每次的交易成本,我们还应该要考虑到「追踪误差」。由于ETF跟踪指数,所以一定会有误差。有些ETF由于市场法规限制,或是跨国追踪,所以会利用期货来代替股票本身,这种通常误差会比较大。不过基本上,越新、越竞争、流通量越大的ETF,误差会偏小,而我们就可以仔细比较每家ETF的误差,挑选追踪能力最强的公司,达到买指数的目的。

有人会怀疑,如果大家都去买ETF,会不会造成泡沫? 这个问题就像是如果我往海里倒一杯水,会不会淹没一些岛屿。ETF已经把资金分散了,所以即使是大量的资金灌入,也会雨露均沾的分配到这些目标公司,更何况ETF可以被交易,有买就有卖,更加分散ETF对于指数本身的影响。当然,短期内如果交易的人太多,ETF可能会来不及将资金进出和指数连结,所以就会让追踪误差变大,但即使是这样也和泡沫化差太远了。

ETF是很适合大家的工具,兼具了基金和被动投资的优点,透明度高,又能像股票一样被交易。基于这些原因,我建议各位读者持有ETF,往往会比主动基金或个股还要好。ETF是个投资工具,但也会被拿来当投机的项目,要怎么使用,一样要看持有的人。对于想要得到跟大盘一样的报酬,又没有能力自己建立交易组合的散户投资人而言,ETF无疑是优秀的武器。

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