技术分析? 别闹了!

作者:孙宇晨 来源:www.5idf.cn 2020-11-08   阅读:

「股票不是要看线吗?」这是我在很久以前对股票的认知。那些红色绿色的长条、那些绚丽的图形、那些交织舞动的线条…也是很多人对于股市的第一印象。不信的话,去网路上搜寻股市,看看第一排出现的图片是什么。

或许各位都有听过一些技术分析的理论,也或许有指标和线型的高手,但我认为技术分析是高度无效的。在我录的影片里面,技术分析是最受欢迎的,这实在很讽刺,因为我并不信这一套,也仅是介绍给大家认识而已。就像虽然我不信星座,但我也多少会一点星座的说法。(星座位置是地球经太阳对宇宙的投影,千余年来已经位移了十几度,甚至还有第13星座,和原始理论已经不同,会准也很奇怪) 没想到社会上有许多人热衷此道,让我相当感慨。

首先,技术分析是透过历史资料,去预测之后的价格走势。有些人会说这是经过统计的结果,所以比较准,用比较专业的术语来说,就是有显著统计意义。如果事情真的有这么简单就好了,现在有些证券商,提供线型和走势对比,不但可以让我们任意撷取一段线图来比较,还可以帮我们统计照这种模式猜涨跌的胜率和平均获利。很可惜,答案就是无效,胜率大概50%,也就是有讲等于没讲。明明前段是一样的走势,后面却有涨有跌,无规律可循。我随便猜也会有一半的机率正确,那我需要这种技术分析做什么。

有些比较认真的人,像是之前的我,就会藉由电脑程式辅助,去跑不同技术分析的回测。我可以告诉各位,有时候确实有类似51%的胜率,但拉长来看又会变成48%,这些数字就像随机出现一样。我在这些技术上钻研,往往和随便猜的结果差不多。那些说是统计结果的,我很怀疑其真实性。

另外,有些做法确实会在一段时间内获利,例如用平均线的交叉来判断买入和卖出时机,遇到牛市也是会获利。问题是,金融市场是大家一起竞争的,不能单纯看自己有没有赚钱。大盘涨了35%,技术分析赚了20%,难道我还该高兴吗? 透过这些讯号跑进跑出,往往不如长期持有。如果再算上现实中的交易成本,光是手续费和交易税就吃掉一部份了,我要怎么赢别人?

还有,有时候在执行层面会遇到困难。开盘的时候就知道,有时候一根K线还没走完,一下子绿一下子红,我要怎么套用到我所知的招式? 往往只能用猜的,结果就是我要先猜线形怎么走,再依据我所相信的统计,去猜之后的线形会怎么跑。这种就像连续赌博一样的行为,执行就很困难,怎么会准确?

再者,有时候技术分析只会给个大概,例如K线里的晨星(放心,不知道是什么意思也没关系,我也没打算告诉各位),我要怎么知道那是个星? 答案是用肉眼看。我要怎么是大K棒,我要怎么知道是第几波,我要怎么知道MACD顶背离…这些推论往往都含有主观意识,我所认为的大,不一定是别人认为的大。一部份是一半还是三分之一? 这种问题往往不会有答案,因此分析本身的准度就不稳定,遑论正确预测股价?

历史可以借鉴,但不是这样一厢情愿的使用。就像验尸一样,我们藉由过去的资料,就想预测下一秒的变化,这在我看来就是过度自信。市场在短期内会被各种因素左右,但长期会趋于稳定,如果是基于这种历史做的统计,非常合理。问题是几乎所有的技术分析,都着重短期内的预测,想要抓出买卖讯号。各位何时看过用年K在操作的? 还是年度MACD/KDJ/%威廉? 真的有1000MA线,恐怕也没人敢用吧

从另一个角度来看,所有知名的方法都会失效。我很喜欢讲金凯瑞的王牌天神,有一幕是他当上上帝,结果答应所有祈求中奖的人民。隔天这些人全部中奖,但是因为人数太多了,所以奖金被大量分散,结果大家都只拿到一点点钱。如果有一种策略很厉害,最好不要有太多人去用,因为一旦传开了,那大家就会开始瓜分,导致最后变得没效。想想看高速公路,一台车的时候,可以跑得很快,可是当车子越来越多,大家就会越来越慢,甚至直接塞在原地。所以,只要我们叫得出名子的技术分析,基本上是已经被用到没效的过时方法。

有时候光是改变时间尺度或价格单位,同一种技术分析对同一支股票,会有相反结论。例如,有时候连续4天阴线接上1根大阳线,那周K可能还是下影很长的阳线,结果用日K和周K的标准来判断,往往是完全不同的说法。(我说过我不会教任何技术分析的,此段看不懂请见谅) 还有,我还真的有看过论坛上在讨论支撑位和压力位时,用不同币别,真的笑破肚皮。

还有更好笑的,不先思考面对的是什么走势,就直接套用脑中所学。例如,面对单日杠杆ETF,不去参考原始追踪指数,却针对该ETF走势分析,还可以说得头头是道。这边就先不提杠杆耗损了,否则结论会更荒谬。我还亲身遇过只分析ETF却不看大盘的,价量都用上了,看似很有道理,但他是很期望ETF和指数出现误差吗? 另外一例,有人不知道历史拆股,直接用均线去推论,他还能说出一套理论,我真的很「佩服」。所以,哪天各位遇到说不复权会均线紊乱的,还是听听就好了,这种案例太多了。就算技术分析有效,也不该这样生般硬套的。

「话若要讲透支,我眼泪就流不完。」写到这边我都快哭了,笑到哭。我实在很难在几千字内把实际遇到的技术分析笑话都写出来,尽力而为吧。仔细观察各种技术指标和势图,会发现有很多作者主观的设定。为什么要用EMA来代替MA? 为什么KDJ里面是3分之1? 为什么DMI里需要ADXR来做最终判断? 为什么判断市场热度有这么多种方法? 很多方法在被创出来的时候都有道理,但往往都是一厢情愿,在我看来就是草率。简单均线就算了,如果是建构较多层次的指标,我想只会越混乱。

实务层面,往往人们在判断走势的时候,会想搭配不同指标,这时就会出现相反的讯号。如果知道这些技术分析的基本原理,就能理解这个现象并非偶然。例如一些指标是用除法,一些用减法,那这两个指标当然是同类。有些人的作法是区分不同类型的指标,各取其一,不过我认为依然很多指标用到重复的参数和资料,无法被分开,例如均线。上面这还是头脑比较清楚的,如果不去了解指标原理就贸然使用,我想结果就是毫无头绪。

以上说了许多技术指标的缺点和不适用性,为何还有这么多人爱使用呢?

我想,有个原因是技术指标可以让我们快速得到结论。不管我现在看的是分时图、30分图还是日K,我都能马上得出一个结论,哪怕这套方法禁不起推敲。不管说对或说错,我总能讲出一套理论出来。不管听不听得懂,我都能得出上涨或下跌的预测结果。这对于很多喜欢炒短线、赚价差的人来说,非常具有吸引力。

另外一个原因,技术分析很多是被去脉络化的,意思是只知道结果而不知道过程。对于懒得动脑的投资人来说,这些理论直接告诉他们该买还是该卖,非常简单。我随便一个总体经济都要讲半天,他们一招金叉死叉,两秒学成还不会忘。

市面上有很多老师和书本,特别喜欢讲技术分析,让民众觉得他们很神秘、很厉害,最好是讲那种大家听不懂的,会更被崇拜。想想也有道理,如果他今天讲说,反正就买0050放着,我想他会招不到学生、收不到版税。

我敢说这么多,是因为我也曾花心力去研究各主流技术分析指标和走势理论,也接触过小众的分析方法,我还利用程式回测,佐证我的猜想。我也很希望找到一种厉害的方法,看着价格和成交量变化就能预测未来。很可惜,没有,以前没有、现在也没有,我也不相信未来会有。

有人不死心的说,那如果我结合基本面、筹码面、资讯面和技术面,有胜算吗? 我只能说,胜算高了一些,但依然没有显著统计的意义。(这句话是对散户说的,如果是机构另当别论) 与其花心思在研究这种细节上的战术,不如拉高一些,去研究投资的战略,才能够获利。

结尾说个小故事。我曾经知道某些公司内幕,所以看着网路民众在用技术分析讨论时,我觉得很好笑。千线万线不如一条电话线,市场上充斥着随机和混沌,各位时间宝贵,回头是岸。

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