道琼工业指数是什么?该怎么买、投资要注意什么?

作者:孙宇晨 来源:www.5idf.cn 2020-04-01   阅读:

道琼工业平均指数,通常简称道琼,英文全名是Dow Jones Industrial Average (DJIA或DJI),有些地方也会简称Dow,平常新闻说的美股大跌600、1000点都是在说这个指数。

道琼工业指数创立于1884年,也是全世界最为人所熟知的股价指数之一。

这篇文章市场先生会整理几个关于道琼工业指数需要知道的事:
1.道琼工业指数是什么?
2.道琼工业指数和S&P500的差异?
3.道琼工业指数有哪些成分股?
4.道琼工业指数的长期表现
5.道琼工业指数怎么买?

1. 道琼指数是什么?

道琼斯工业指数(DJIA),是由Charles H. Dow和Edward Jones创立于1884年,历史相当悠久的一项股价指数,也是我们对股市较于熟知的一种指数。

所谓指数,指的就是透过一个数字就能了解整个市场的变化,股价指数的计算,就是将整个市场许多公司的股价表现反映到一个数字上。

那个年代是工业革命后一段时间,火车、汽车产业正刚开始崛起的时候,当时重要的股票也都属于工业类的股票,也因此它名称中有「工业(Industrial)」两个字。但事实上到今天,它的成分股大部分都已与重工业不再相关。

道琼指数是追踪30家公司的指数

道琼工业指数的成分股包含30家在纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克交易的大型上市公司的指数。

道琼指数在百年前最早时只有12档,在当年都是美国都是举足轻重的企业,包含铁路、棉花、天然气、糖、烟草和石油等产业,由于这类工业是当时经济的火车头,再加上当时也没有其他更好的指数来衡量整体市场表现,因此就一直被当成总体市场成绩的指标。目前成分股则是包含了30家上市公司。

到了今天,大型企业已经比当年增加许多,产业也不再只以工业为主,还有资讯、科技、医疗、服务、金融等等,因此相比起来,标准普尔500指数(S&P500)还是更贴近今天美股市场的全貌。

不过如果考虑到历史悠久程度,用来评估超过百年的美股历史股市走势,那道琼指数还是会比标普指数有更长的资料可以参考。例如我们如果想观察1929年的大崩盘与后面的大萧条,由于当时还没有S&P500,这时就只能去看道琼工业指数。

名字是道琼(Dow Jines)开头的指数不只这档,比道琼工业指数更早的一档叫做道琼交通平均指数 (Dow Jones Transportation Average,DJT),成分股包含20档运输类股,在百年以前那个年代的龙头产业也是铁路运输业,当然到今天就只是众多产业的其中之一而已。

其他还有道琼公共事业平均指数(Dow Jones Utility Average,DJU),包含15档公用事业的公司,道琼综合指数(Dow Jones Composite Average,DJC),包含65档各产业的企业。

不过在今天重要性都远不如S&P500指数(500档大型股)或者那斯达克Nasdaq指数(科技股)。

2. 道琼指数(DJI30)和标普五百指数(S&P500)的差异?

道琼指数的选股与编制规则如下:

1. 成分股选股规则:

道琼工业平均指数:30档大型企业股票。

最早刚创立时仅12档,目前则是30档,要注意道琼工业指数选择成分股的标准并没有特定的规则,我们仅能知道它选择的都是市场上非常具有代表性且受人尊敬的大公司。

这30档成分股并不常更换,但偶而仍是会变动,当有些企业开始衰退、不再具有代表性,就会被更换掉。

另外有个常见的误解是,虽然挑选的都是大公司,但道琼工业指数的成分股其实并不是去选全球最大的企业。

2. 道琼指数的成分股权重比例:

以股价加权的方式计算(成分股价格的加权平均数),简单来说,就是把每一档的股价全部加起来,然后除以总档数,股价的高低会影响占成分股的比重。

股价加权是一种比较不好的加权计算方式。

这跟目前主流的「市值加权」是不同的方法,也就是根据市值大小来决定一档股票占成分股的比重。

市值=股价×股数

要知道,高股价不代表高市值,原因是该企业总股数不一定发的多,另外配息、分割、合并、增减资、更换成分股等等,这些都会影响公司市值或股价的变化,用市值来评估相对误差较小,但用股价来评估就会误差很大。

现今世界上已经很少指数是用股价加权来做计算,例如:S&P500指数、Nasdaq指数,这些都是市值加权而不是股价加权。

更多市值加权与股价加权的差异比较,可以先去了解S&P500的选股与编制规则:

道琼指数的优点与缺点总结:
优点:历史悠久
缺点:分散性较差、标的较少、不够具有代表性

3. 道琼指数有哪些成分股?

道琼指数成分股通常都是历史悠久、获利稳定的大型企业,包含苹果、可口可乐、NIKE、迪士尼等…公司,在产业中具有极大的影响力和代表性,所以这就是为何至今仍受市场重视的最大原因。

道琼工业指数成分股
代号/英文名 中文名
MMM 3M 3M公司
AXP American Express 美国运通
AAPL Apple 苹果
BA Boeing 波音
CAT Caterpillar 开拓重工
CVX Chevron 雪佛龙
CSCO Cisco 思科
KO Coca-Cola 可口可乐
DIS Disney 迪士尼
DOW Dow Chemical 道氏化学
XOM Exxon Mobil 艾克森美孚
GS Goldman Sachs 高盛
HD Home Depot 家得宝
IBM IBM IBM
INTC Intel Intel
JNJ Johnson & Johnson 娇生
JPM JPMorgan Chase JP Morgan
MCD McDonald's 麦当来
MRK Merck 默克药厂
MSFT Microsoft 微软
NKE Nike Nike
PFE Pfizer 辉瑞制药
PG Procter & Gamble P&G
TRV Travelers Companies Inc 旅行家集团
UTX United Technologies 联合技术公司
UNH UnitedHealth 联合健康保险
VZ Verizon 威讯通讯
V Visa Visa
WMT Wal-Mart 沃尔玛
WBA Walgreen 沃尔格林(药妆零售)
来源:CNN 更新时间:2020/03 整理:市场先生

看最新版资料来源:CNN网站

4. 道琼指数的长期投资绩效如何?

道琼指数由30家企业为重且以加权指数计算,前面提到会有权重比例问题。
S&P500指数则是以市值加权计算,且包含了500间公司,大致反映了美国的长期经济成长与通货膨胀,较贴近市场全貌。

简单计算绩效如下:

(以道琼指数ETF-DIA 与S&P500ETF – SPY为例)

  2005-2020 2010-2019 2015-2019
标的/年化报酬率 过去15年 过去10年 过去5年
DIA 9.29% 13.22% 12.45%
SPY 8.91% 13.44% 11.57%
资料整理:Mr.Market市场先生

要注意的是,这些数据并非说明道琼工业指数会比S&P500好,毕竟成分股的分散性完全不一样,只反映了一小部分的美国市场股票状况,且只有30档的道琼工业指数势必波动起伏会比较大。

从1900年开始,过程曾经有非常多的大起大落发生,不过在对数座标上比较难观察出来。

要如何查道琼工业指数的价格资料?到yahoo finance就能看到

因为它是热门的指数,其实各大网站通常都会有。

5. 道琼工业指数要怎么买卖交易?

指数本身只是一个统计数字,是不能被交易的。指数衍生出的商品才能被交易,最常见的买卖方法,是要根据你想长期投资还是短线多空操作决定:

方法1. 买道琼指数的ETF(DIA):适合长期投资者使用

代号 费用率 成立时间 特性
DIA 0.17 (含0.11 非管理费用) 1998 大型股价值型
资料整理:孙宇晨

方法2. 透过指数期货或差价合约CFD买卖:适合短线交易

ETF比较大的问题就是它只适合长期持有,不适合频繁做交易,也不适合放空。

在美国则是有指数期货商品,如果不用美国券商,其实在中国也有道琼指数的期货商品,如果你是要对指数做短线操作,或是放空避险,那用指数期货和差价合约(CFD )会比较方便很多。

这两种工具都是保证金交易,可以运用杠杆,商品期货适合资金较大的人,差价合约(CFD)交易则是适合资金较小的人。

改天再来写一篇文章整理关于道琼指数的相关衍生性商品标的清单。

但要记得,这些是属于短线频繁交易或放空的工具,反而不适合长期投资,不要用差价合约来长期持有,另外除非你是老手,否则也不要用过大的杠杆,尤其新手千万不要放大杠杆。

快速总结:

1. 道琼工业指数是美国历史上最悠久的指数之一,有30档成分股,选择了美国具代表性的企业

2. 道琼工业指数的编制方式适用股价加权,跟目前主流的市值加权编制上有许多不同,较缺乏代表性,指数容易受其中少数几档高价股影响

3. 在各种特性上,用S&P500指数更能精准代表美国市场的整体表现

4. 相较其他指数,道琼工业指数有成分股较少、分散性较差、波动较大的特性

在了解道琼的特性以后,你会知道,其实从专业的角度来说,如今的道琼指数是不适合代表整个美国市场的。新闻常常引用道琼的涨跌幅来说明美国市场状况,也是一种不专业的表现。

谈美股时,用S&P500指数才相对能更好的去说明美国市场的整体变化。

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