新冠疫情对道琼斯指数有什么影响?美国杜琼斯指数投资的价值和风险

作者:孙宇晨 来源:www.5idf.cn 2020-05-19   阅读:

今年以来,一场新冠疫情肆虐全球。由于疫情期间需要进行社交隔离,全球许多国家企业停工,经济短期陷入停摆,这种冲击也反应在股票、原油等全球金融市场上。疫情期间,布伦特原油期货最大跌幅达到77.7%。美股市场对疫情反应也非常激烈,其中,道琼斯指数最大跌幅达到了38.4%。

那么新冠疫情对道琼斯指数有哪些影响?目前道琼斯指数高不高?道琼斯指数还有没有投资价值?投资道琼斯指数的风险有哪些?带着这些问题小编来帮大家梳理一下:

全球疫情对道琼斯指数有哪些影响?

据约翰斯·霍普金斯大学数据,截止5月6日,全球累计确诊新冠肺炎病例3651010例,累计死亡256239例。其中美国疫情最为严重,美国新冠肺炎累计确诊1201337人,死亡70646人。

疫情蔓延对美国经济造成重创,截止今年4月底,美国申请领取失业补助的人数达到3000多万人,疫情短期造成经济的停滞,中长期也可能会使经济增速放缓。而股票市场是经济的晴雨表,所以也肯定会受到影响。

疫情对道琼斯指数的影响是立竿见影的,且领先于对实体经济的影响。今年二、三月份,受到疫情影响,道琼斯指数一度从历史最高点29568.57点下跌到18213.65点,跌幅达到38.4%,随后又反弹至大概24000点左右。在这过程中还发生了四次熔断,历史罕见。

那么目前道琼斯指数高不高呢?

目前道琼斯指数高不高?

很多人将此次疫情影响与2008年金融危机相比较。2008年金融危机期间,道琼斯指数从最高点14198.1点下跌到6469.95点,跌幅达到54.4%。本次疫情以来,目前最大跌幅为38.4%,如果这种类比是合理的话,中短期可能还会有低点出现。

截止5月6日,道琼斯工业指数报收于23883.09点,相对于历史最高点下跌了19.2%,较前期的低点则反弹了31.1%,考虑到此前美国经历了历史上最长时间的牛市,目前的点位可能仍然在高位。从市盈率角度看,目前道琼斯指数平均市盈率约为21倍,与历史平均市盈率16倍相比,也仍然处于较高水准。

目前道琼斯指数还有没有投资价值?

虽然目前道琼斯指数处于一个较高的水准,且短期走势受疫情影响不确定较高,但道琼斯指数仍有一定的投资价值,有以下几点原因:

(一)美国无风险利率可能长期接近于零

目前道琼斯指数平均市盈率约为21倍,其倒数为4.76%,可以看做道琼斯指数的年回报率,而且道琼斯指数成分股的股息率也非常高。而在全球疫情蔓延的影响下,美联储已经将联邦基金利率降到零附近,并推出“无限量” QE政策,道琼斯指数相对目前的市场利率仍然非常有吸引力。

长期看,由于新冠病毒传染力较强、且受高温影响较小,因此很可能会长期存在,其对经济的影响也可能会持续较长时间,预计美联储很可能在较长的时期仍会将联邦基金利率压低到零附近,股票市场的相对价值仍高。08年金融危机后,美股从最低点走出一波长达数年的牛市,主要原因就是美联储实行量化宽松政策,将联邦基金利率降到零。历史虽然不会重演,但会踏着同样的节拍。

(二)成分股都是非常优质公司

道琼斯指数的成分股大都是世界知名的顶级跨国公司。既有苹果、微软、IBM等全球知名的科技巨头,也有沃尔玛、保洁、可口可乐等传统行业巨头。这些公司市场竞争力强、抗风险能力强,有很多还是股神巴菲特持有的个股,沃尔玛、保洁、可口可乐等是巴菲特长期持有的个股。未来随着疫情平复,最先恢复的可能还是这些优质公司。到那时,这些公司的股价大概率会回到甚至超过疫情之前的水准。

(三)股价已经反映疫情影响

本次新冠疫情对经济的影响大部分已经反映在道琼斯指数的股价中。由于此前已经有38%的跌幅,市场恐慌情绪得到一定程度的缓解,未来疫情大概率还是会逐渐平复,最坏的情况可能已经过去。因此,未来道琼斯指数下行的空间是比较小的。

投资道琼斯指数的风险有哪些?

投资道琼斯指数最大的风险可能是系统性风险。

指数不同于个股,道琼斯指数有30只个股,一般个股的风险会相互抵消,一般影响指数更多的是系统性风险。比如本次的全球疫情,事件足够大、市场冲击力强才会影响到指数。历史上导致道琼斯指数大幅下跌的事件有1929年大萧条、珍珠港事件、70年代石油危机、08年金融危机等,大都是一些非常重大的事件。

由于目前还没有研制出治疗新冠肺炎的特效药,疫苗的上市也要很长的时间(根据专家估计疫苗上市大概要4-16个月,而且未必能研制成功),本次全球疫情对经济的影响时间可能比较长,股指在低点长时间震荡的风险也比较高。比如1929年大萧条,道琼斯指数用了25年才恢复过来,当然这种极端的情况我们认为出现的概率是比较小的。总体来看道琼斯指数还是牛市时间长、熊市时间短。

结束语

总体来看,本次全球疫情对道琼斯指数的影响可能类似于08年金融危机对道琼斯指数的影响。道琼斯指数在受到疫情冲击后可能会有一个较长的探底修复的过程。

考虑到美联储可能在很长的时间内会将利率维持在零附近、道琼斯指数成分股都是极为优秀的公司股票、指数之前的下跌已经反映大部分疫情影响等因素,道琼斯指数下行的空间可能比较小。未来,长期来看道琼斯指数仍有不错的投资价值,但也要注意短期市场再次探底的风险。

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