S&P500的“预言家”—VIX恐慌指数

作者:孙宇晨 来源:www.5idf.cn 2020-06-24   阅读:

1987年10月19日,连续下跌了三天的道琼斯指数在这一天突然暴跌22.6%,这场从美国开始波及到欧洲和亚洲的股灾,让全球投资者认识到,证券市场亟需一个能够预测短期内风险的指数来保障投资者的资金安全。于是VIX恐慌指数应运而生了。

本文我们将详细为大家介绍什么是VIX恐慌指数、如何理解VIX指数、VIX指数与股票市场的联系以及VIX指数的局限性,让读者充分认识到这个指数的重要性以及如何预测股市未来的风险。

应运而生的VIX恐慌指数

VIX的全称是Chicago Board Options Exchange Volatility Index,即CBOE Volatility Index。中文翻译叫做芝加哥期权交易所波动指数率。

VIX是以S&P500指数为基准,使用S&P500的近月和邻月的认沽/认购期权价格计算得出,用来预测未来30日内市场波动性的预期。由于VIX指数通常被用来预估风险,因此在海外被称为VIX恐慌指数。

如何理解VIX恐慌指数

VIX指数不仅能够代表着市场上大部分投资者对未来行情走向的预期看法,也能透露出市场对未来趋势的变化。当VIX指数数值变大时,表示市场未来波动变大,股市可能会出现不确定因素;当VIX指数数值变小,表示后市波动稳定,股市不会出现大幅度波动。

VIX指数上有几个关键的阈值需要投资者去重点关注。20是一个关键位置。

当VIX指数低于20时,表明投资者对市场未来比较乐观,认为后市会平稳,从而自己的资金不会产生较大的影响。

当VIX指数高于20时,表明投资者对市场未来比较悲观,认为后市会出现较大波幅,自己的资金可能会受到波及,投资者有着充分的时间去减仓或者清仓。

在正常情况下,20是一个非常平衡的分水岭。但是在极端行情中,VIX指数也会出现一些偏低或者偏高的数值,比如在股灾极端的恐慌情绪中以及大牛市投资者们盲目的追涨中,在这种行情里,我们要特别注意15和40这两个数值。

当VIX指数低于15时,表示投资者对市场的极端乐观,股市可能出现一些虚假繁荣现象,在牛市行情中股价不断地冲高。这时我们投资者就应该理性的认识到市场可能会即将反转,在VIX指数的参考下投资者应获利离场,保证自己的资金不受波及。

当VIX指数高于40时,投资者对市场未来行情完全失去信心,股市可能处在股灾中,在这种情况下,投资者可以通过VIX恐慌指数的特点来判定,此时可能已经处于熊市尾声,股价即将触底反弹,聪明的交易者在此处做好长线布局,在最低位买入从而保证自己比别人更早一步获利。

VIX恐慌指数如何避险

VIX指数以S&P500作为标的物,预测美股30日内的市场行情,只不过是以与美股完全相反的走势去预测。因此很多投资者把VIX恐慌指数作为避险指数来对待,同时有些机构将VIX指数与黄金走势与USD/JPY去结合在一起关注,效果非常明显。本章我们将分别介绍VIX指数与黄金和避险货币之间的联系。

随着上周四美股暴跌,道指跌幅达6.9%,S&P500跌幅为5.89%,创出3个月以来单日最大跌幅。随着疫情在世界范围内的影响逐渐减弱,美国重启经济的道路也促进了股市的反弹,然而20多个州出现了疫情的反弹,美国的金融市场信心再一次受到冲击,同时美联储悲观的经济预测尚且没有被市场消化,失业率再一次与预期相同,严重的社会危机亟需缓和,所有的市场利空消息集中在一起,股票市场再次受到重挫。

黄金市场


CMX黄金期货在上周实现了三连涨,再一次到达压力位1750点附近,在美股经济面的影响下,悲观的情绪使资金逃离股市流向黄金市场,上周四8月CMX黄金期货上涨19.1个点,收盘在1739.8美元,涨幅高达1.1%,黄金市场人气急剧增加。

从技术面上分析,CMX金上方压力位在1750点附近,6月11、12日两天价格均突破压力位失败,我们认定在这个位置上,黄金期货随著成交量的萎缩以及KDJ指标在50-80附近的乏力,黄金价格继续在1700-1750美元附近波动。

经济面暂时对股票市场的利空使得黄金得到了一定程度的上涨,但是随着利空消息全部释放,美财政部表示,尽管疫情再一次严重,但是经济发展不会停下。因此黄金在短期内的上涨已经到达瓶颈期,投资者谨慎操作,可以观望后续基本面的消息再做判断。

USD/JPY

在外汇方面,日元一直作为国际避险货币的地位被全世界的投资者所青睐。当股票市场和外汇市场出现大幅度波动之时,投资黄金与日元作为避风港是不二选择。

从6月开始,随着美股市场的强势,美元也恢复了强劲势头,在美元兑日元盘面上实现了三连涨,从107.6美元上涨到109.5美元,涨幅高达1.8%。然而随着美联储对未来经济的悲观预测,美股从周四开始了暴跌行情,然而在周四的美元兑日元盘面上,周四已经完成了美元对日元的触底,市场已经见底。在美股人心惶惶的时候,投资者已经在抄底美元兑日元,截止到6月16日,在这波风险对冲中,日元以一根大阳线拯救了很多投资者在美股暴跌中的损失。

VIX恐慌指数


早在6月8日,VIX指数图中,KDJ指标就已经形成底部金叉形态,成交量在不断放大,6月10日VIX指数试图恢复下跌趋势,然后收盘下跌影线全部被拉回,市场表示VIX指数向下已经没有市场,24.8的阈值成为近4个月的最低点,投资者不难看出,市场并没有完全走好的趋势,甚至连20这个分水岭都没有突破,这个时候我们可以在美股中的筹码或者减仓或者清仓。 

6月11日周四,VIX指数开盘直接向上突破,成交量放出3个月以来的巨量,此时市场预示着股市已将出现大的波动,交易者将资金赎回投向避险资产。当日VIX指数从开盘的27.45一路飙升到收盘价41点,涨幅高达46.4%,资本市场已经出现极端行情状况,投资者对市场失去信心,同时在极端行情中,40又是触底反弹的标志,在这场终极博弈中,投资者是去是留凸显出交易智慧。

VIX恐慌指数的局限性

VIX指数是以S&P500指数为标的物,与S&P500的关联最为密切,尽管美股三大股票的走势基本是同向,但是对于道琼斯指数和纳斯达克指数的预测并不是那么准确。

在S&P500与VIX指数的反向走势中,VIX指数尽管说可以预测30天之内的股票行情方向,但那是真的吗?我们上文中分析过,6月11的美股暴跌,6月8日VIX指数才出现预测指示,让很多长线与大量资金的投资者来不及反应。我们可以认为,VIX指数应该在股市波动的前几日内才会给出信号,与其说是预测指标,不如可以认为是同步指标。

但是话又说回来,能在前几天预测到股市的波动已经是非常了不起的事了,古人云:早知三天事,多活一万年。在瞬息万变的资本市场中,能够预测到2-3日后的市场走势,避免资金的损失,投资者又何乐而不为呢。VIX恐慌指数可以说是投资者资产保驾护航的利器,只要运用好就可以无往而不胜。

在波云诡谲的资本市场中,没有人能够知道明天,甚至是下一个小时,下一秒发生什么事情,行情是涨还是跌,我是应该买入还是卖出,这些问题没有人能够回答。VIX恐慌指数为了避免1987年的股灾再次重演,以S&P500为标的物而研发出的预测指数,能够回答投资者这些问题。

随着VIX指标的数值变化我们就能知道未来几天内趋势怎么走,同时还可以根据VIX指数与黄金、日元等避险货币联系在一起,不但成为避险利器,更是逆向投资的高境界。在风云起伏的股海中,我们交易者很需要一面指南针,而这个指南针就是VIX恐慌指数,保护着我们投资者的资产安然无恙。

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