快速搞懂ETN跟ETF的差别

作者:孙宇晨 来源:www.5idf.cn 2020-08-02   阅读:

如果以一句话简述ETN(Exchange Traded Note,交易所买卖指数债券):结合ETF 和债券特性的金融商品,发行券商承诺在扣除手续费后,到期时支付投资人持有期间内与所追踪的指数完全相同的报酬。

2019 年4 月30 日挂牌上市的ETN,以字面上来看大家可能会认为其为ETF 的一种,虽然他们都能在交易所买卖,报酬也与指数连动,但本质上是截然不同的金融商品哦!一起跟着这篇文章,快速搞懂他们的差别。

ETN、ETF 的差别:期限、报酬来源

ETN 是具有到期期限的,范围落在1~20 年之间,发行人不为投信公司而是证券商,因此除了须承担市场风险外,亦要承担证券商的信用风险。而价格变动的程度会高于ETF,理由是因为ETN 会有发行数量的限制,当市场上投资人需求过大时,价格就会跟着浮动上涨。

除此之外,券商在募集到资金后,可以不限用途使用,投资人并没有实际持有标的资产,故报酬来自于券商的承诺,这也就是为什么理论上ETN 不存在追踪误差的原因哦!

而追踪误差是什么呢?因为ETF 有实际持有的标的资产,追踪误差就是标的资产的绩效报酬和所追踪的指数报酬间的差异,简单来说,就像射箭一样,如果追踪指数的报酬能准确命中红心,就称为无「追踪误差」。

还有一点值得注意的是,ETN 有强制赎回的机制,当涨幅过大,大到券商无法负荷其损失时,亦或者是跌幅过大,还没等到涨回的时机,券商会直接帮你赎回,这是跟ETF 很不一样的地方。

交易方式与股票相同,不过ETN 还多了以下限制⋯⋯

  • 首次购买时需签署一份风险预告书
  • 外陆资不得买卖
  • 不得当冲、信用交易、借券、零股交易
  • 不得作为权证标的及担保品、定期定额、综合交易帐户

ETN 的证交税为千分之一、交易手续费最高为0.1425%,这些都和ETF 相同,但持有成本包含投资手续费,相较于ETF 的管理费用,有可能会是比较高的。

首批十档抢先上市的ETN 其所追踪的指数,有八档与台股指数有关,想必能为台湾的市场带入新的活力,不过重点中的重点,还是在ETN 所需承担的最大风险为券商的信用风险,因此想投资ETN 的投资者除了必须详阅公开说明书外,也要多加了解证券商的信用评等!

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